论上市公司的股利政策

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论上市公司的股利政策

作者:曾红

来源:《今日财富》2015年第34期

摘要:股利政策关系着上市公司日后筹措资金的能力,股东能获得多少的经济利益、企

业将实现多少经营业绩都与股利政策息息相关。所以,企业在进行财务决策的过程中,股利政策选择有着举足轻重的地位。上市公司越来越注重股利决策,因此,一直是业界和学术界讨论的一个热点问题。本文将对如何制定一个适当的股利政策来合理分配企业的收益进行讨论比较,同时,将对中国现在股利政策的现状进行阐述,并对比美国的股利政策现状,对于这些差异进行原因分析,并提出具体的建议。

关键词:上市公司;股利理论;股利政策

上市公司在经营过程中,该如何分配经营利润?这一过程就是我们所说的股利政策。股利政策关系着上市公司日后筹措资金的能力,股东能获得多少的经济利益、企业将实现多少经营业绩都与股利政策息息相关。所以,企业在进行财务决策的过程中,股利政策选择有着举足轻重的地位。现金股利和股票股利是股利政策的两个主要表现形式。众所周知,派发股票股利定会引起股票总股数的变化,公司的价值=股票总股数*股价。根据以上两条信息,我们不难看出,上市公司所选择的股利政策是否适合于本公司,这将直接影响公司的价值。

正是因为股利政策对上市公司的重要性,所以本文也将拟对我国上市公司股利政策选择的特征、现状以及成因进行分析,并探讨在不同情况下上市公司该如何选择股利政策。

一、我国上市公司股利政策现状及成因

1.现状

(1)中国上市公司股利政策的现状

我国证券市场发展较晚,1992—1999年随着市场的不断发展、成熟,中国上市公司的总

体股利分配意愿呈下降趋势,不仅总体股利支付意愿呈下降趋势,而且上市公司中盈利公司的股利支付意愿也在同时下降。这其中不乏许多年度盈余十分巨大、现金流量也很充足、业务增长机会极为有限的公司。

而到了2000年末,我国上市公司的分红热情达到了空前的高涨状态,这主要还是归功于中国证监会提出“把现金分红作为上市公司在筹资的必要条件”。这也就表明了证监会开始关注股利政策的重要性,要强化上市公司的分红意识。

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